На фондовом рынке часто обсуждают, что "Ростелеком" может стать привлекательной инвестиционной идеей в условиях снижения ключевой ставки. Эта компания зарекомендовала себя как лидер на фоне растущих секторов, а высокая степень задолженности позволяет прогнозировать значительное сокращение процентных расходов в будущем.
Финансовые показатели за третий квартал
Результаты за третий квартал вызывают интерес, так как показывают стабильный рост в различных сегментах бизнеса:
- Выручка: 208 млрд рублей (+8,2% в годовом исчислении)
- Операционные расходы: 172,5 млрд рублей (+6% в годовом исчислении)
- Операционная прибыль: 36,3 млрд рублей (+19,5% в годовом исчислении)
- Финансовые расходы: 30,8 млрд рублей (+40,7% в годовом исчислении)
- Чистая прибыль: 5,62 млрд рублей (по сравнению с убытком в 6,7 млрд рублей год назад)
Динамика долговой нагрузки и её значение
Важно отметить, что долговая нагрузка, составляющая 623 млрд рублей без учета арендных обязательств, делает компанию уязвимой перед изменением ключевой ставки. Примерно 40% этой суммы привлечено по плавающей ставке. Это означает, что каждый, даже невысокий, шаг в сторону снижения ключевой ставки позволит освободить около 2,5 млрд рублей. Для сравнения, МТС может освободить до 5 млрд рублей.
Тем не менее, компания демонстрирует хорошую эффективность в управлении расходами. Операционная прибыль растет быстрее, чем затраты, что содействует повышению рентабельности.
Проблемы в IT-секторе и влияние на будущее
Одной из тревожных тенденций является замедление роста в сегменте "Цифровых сервисов", который когда-то был основным драйвером выручки. За девять месяцев он вырос всего на 12%, а в третьем квартале и вовсе на 6%. Этот факт подчеркивает наличие серьезных проблем с заказами в IT-секторе.
Выходит, что, несмотря на хорошую динамику выручки, рост финансовых расходов и проблемы в определенных сегментах могут затуманить перспективы компании на фоне снижения ключевой ставки. По сути, в условиях растущих долгов и замедляющихся сегментов бизнеса выбор в пользу "Ростелекома" может вызывать некоторые сомнения среди инвесторов.
